افزایش پیش‌بینی UBS برای نرخ یورو/دلار: تضعیف بیشتر دلار در راه است
با وجود اینکه دلار آمریکا در مسیر ثبت نخستین رشد هفتگی خود از اواسط مارس قرار دارد، بانک UBS انتظار دارد روند تضعیف دلار ادامه‌دار باشد؛ دلایلی چون عدم قطعیت در سیاست‌های ایالات متحده و تردیدها نسبت به استقلال فدرال رزرو از جمله عوامل کلیدی این چشم‌انداز هستند.
در ساعت ۱۰:۱۵ به وقت گرینویچ، نرخ جفت‌ارز EUR/USD با افت ۰.۳ درصدی به ۱.۱۳۵۵ دلار رسید و در مسیر زیان هفتگی حدود ۰.۳ درصدی قرار گرفت. با این حال، این جفت‌ارز همچنان در ماه جاری بیش از ۵.۵ درصد و از ابتدای سال تاکنون نزدیک به ۱۰ درصد افزایش یافته است.
تحلیل‌گران UBS در یادداشتی به تاریخ ۲۴ آوریل نوشتند: «عدم قطعیت در سیاست‌های آمریکا، به‌ویژه درباره فدرال رزرو و تعرفه‌ها، باعث تضعیف دلار آمریکا و افزایش ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران شده و از یورو/دلار حمایت کرده است.»
به باور UBS، اوج ریسک‌های ناشی از تعرفه‌ها را پشت سر گذاشته‌ایم، اما سطح بالای عدم قطعیت سیاسی در آمریکا همچنان پابرجاست. انتقادات علنی ترامپ و تحقیقات حقوقی پیرامون احتمال برکناری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، باعث بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران شده و فشار بیشتری بر دلار وارد کرده است.
با اینکه احتمال برکناری زودهنگام پاول—که دوره‌اش تا مه ۲۰۲۶ ادامه دارد—کم به نظر می‌رسد، صرفاً بحث درباره استقلال بانک مرکزی، لایه جدیدی از عدم اطمینان را به بازار اضافه کرده است. UBS می‌گوید این وضعیت، همراه با تنش‌های تجاری مداوم، ریسک‌های دم‌دستی بیشتری را برای سرمایه‌گذاران به همراه دارد و دلار آمریکا را تحت فشار قرار می‌دهد.
سرمایه‌گذاران نهادی به‌ویژه در اروپا با افزایش هج‌های ارزی به این وضعیت واکنش نشان داده‌اند. در چنین شرایطی، با جریان خروج سرمایه از آمریکا، احتمال بازگشت کوتاه‌مدت دلار کاهش یافته است.
در آینده نزدیک، انتظار می‌رود تعرفه‌ها به‌تدریج کاهش یابند و توافقات تجاری حاصل شوند، اما عدم قطعیت‌های ماندگار ممکن است بر سرمایه‌گذاری شرکت‌های آمریکایی و رشد اقتصادی تأثیر منفی بگذارد.
از سوی دیگر، در حالی که فدرال رزرو وارد چرخه کاهش نرخ بهره شده، بانک مرکزی اروپا و دیگر نهادها سیاست‌های انقباضی خود را متوقف کرده‌اند. این روند می‌تواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند.
در بیرون از آمریکا نیز اگرچه رشد اقتصادی کاهش یافته، اما اروپا ممکن است عملکرد بهتری داشته باشد: آسیب‌پذیری کمتر در برابر تعرفه‌های آمریکا، نزدیکی نرخ بهره ECB به سطح خنثی، و آغاز سیاست‌های مالی انبساطی در آلمان و منطقه یورو از جمله عوامل حمایتی برای یورو هستند.
UBS در ادامه افزود: «این پس‌زمینه از یورو و ارزهای منطقه‌ای آن حمایت می‌کند و نشان می‌دهد EUR/USD احتمالاً در سطوح بالاتری باقی خواهد ماند.»
این بانک سوئیسی همچنین گفت: «احتمال کاهش نرخ به زیر ۱.۱۰ کاهش یافته است. پس از رشد اخیر، انتظار داریم یورو/دلار در محدوده ۱.۱۲ تا ۱.۱۶ تثبیت شود، نه اینکه سریعاً به سطوح بالاتر صعود کند. اما در میان‌مدت، این جفت‌ارز به‌تدریج به سمت هدف ۱.۱۸ دلاری در مارس ۲۰۲۶ حرکت خواهد کرد.»
UBS پیش‌بینی‌های خود برای EUR/USD را برای افق‌های زمانی آینده به شرح زیر افزایش داده است:
ژوئن ۲۰۲۵: ۱.۱۴ (پیش‌بینی قبلی: ۱.۱۰)
سپتامبر ۲۰۲۵: ۱.۱۶ (قبلی: ۱.۱۲)
دسامبر ۲۰۲۵: ۱.۱۶ (قبلی: ۱.۱۲)
مارس ۲۰۲۶: ۱.۱۸ (قبلی: ۱.۱۴)
منبع: Investing.com
