نگرانی‌ها درباره بدهی آمریکا، همه اخبار دیگر را تحت‌الشعاع قرار داد
📉 از خاورمیانه تا بیت‌کوین؛ هیچ‌کدام مهم‌تر از بدهی آمریکا نیست
در حالی که بازار جهانی شاهد انتشار خبرهای مثبتی از خاورمیانه، رشد دوباره تجارت جهانی و حتی رکوردشکنی بیت‌کوین بود، نگرانی‌ها درباره وضعیت بدهی ملی آمریکا همه این اخبار را تحت‌الشعاع قرار دادند.
جرقه اصلی این موج جدید، تنزل چشم‌انداز اعتباری آمریکا توسط Moody’s در جمعه گذشته بود. بلافاصله پس از آن، بحث‌های سیاسی درباره کاهش مالیات برای ثروتمندان به قیمت حذف حمایت‌های اجتماعی فقرا آغاز شد—برنامه‌ای که طبق برآوردهای رسمی، می‌تواند تا ۴ تریلیون دلار به بدهی ملی اضافه کند؛ افزایشی بر روی بدهی فعلی حدود ۳۷ تریلیون دلار که با سرعتی نگران‌کننده در حال رشد است.
💸 چرا آمریکا هنوز می‌تواند این‌طور بی‌پروا بدهکار شود؟
پاسخ کوتاه: اعتماد جهانی به بازار اوراق قرضه آمریکا (Treasuries).
اوراق قرضه آمریکا نقدشوندگی بالا، ریسک پایین و سابقه‌ای قوی در دوران بحران دارند. اما حالا، حتی سرمایه‌گذاران جهانی هم در حال پرسش از این فرض بنیادی هستند که آیا این سطح از بدهی آمریکا واقعاً پایدار است یا نه.
ضعف آشکار در حراج اوراق قرضه ۲۰ ساله آمریکا در روز گذشته نشان‌دهنده همین تردیدهاست. بازدهی‌ها به ۵.۱۰٪ رسیدند—بالاترین سطح از سال ۲۰۲۰ تا کنون. نتیجه؟ فروش گسترده در بازار اوراق و افزایش بازدهی‌ها در سررسیدهای ۱۰ و ۳۰ ساله. پیامی واضح از بی‌اعتمادی به سیاست مالی و اقتصادی آمریکا.
🧭 آیا باز هم شاهد رشد بازدهی‌ها خواهیم بود؟
بله. شاید نه تا سطح ۱۵٪ دهه ۸۰ میلادی، اما عبور پایدار از ۵٪ محتمل است—مخصوصاً اگر تورم ساختاری در اقتصاد آمریکا باقی بماند. وضعیت ممکن است مانند بحران «بودجه مینی» در انگلیس در دوران Liz Truss به نقطه انفجار برسد.
🏛️ آینده وابسته به دو مؤلفه کلیدی است:
-
سیاست‌گذاری مالی آمریکا: آیا برنامه‌ای واقع‌گرایانه برای مهار بدهی وجود دارد؟
-
اعتماد سرمایه‌گذاران جهانی: آیا تمایل به تأمین کسری بودجه آمریکا باقی می‌ماند، درحالی‌که جذابیت دلار، روابط ژئوپلیتیکی و جایگاه Treasuries در حال فرسایش است؟
🌍 جایگزین آمریکا چیست؟
فعلاً، جایگزین قاطعی برای اوراق آمریکا وجود ندارد. طلا جذابیت بالایی برای بانک‌های مرکزی دارد. اوراق قرضه اروپایی (به‌ویژه آلمان) هم به دلیل ثبات سیاسی، گزینه‌ای نیمه‌مطمئن هستند. اما تغییر اساسی در سبدهای سرمایه‌گذاری جهانی زمان‌بر خواهد بود.
اگر آمریکا بتواند اعتماد را بازسازی کند، بازار اوراق می‌تواند دوباره جان بگیرد. اما این نیازمند شفافیت، بودجه‌ای پایدار، و روابط جهانی متوازن‌تر است.
📈 سایر اخبار بازار:
-
اروپا در حال آماده‌سازی طرحی برای کاهش تدریجی تعرفه‌ها با آمریکاست. اما در صورت شکست مذاکرات، سناریوی مقابله‌ای با تعرفه‌های ۱۰۰+ میلیارد دلاری آماده است.
-
افزایش بازدهی اوراق، منجر به افت شاخص S&P500 به میزان 1.6٪ و نزدک به میزان 1.34٪ شد.
-
Home Depot و Lowe’s فراتر از انتظارات عمل کردند، ولی Target دچار کاهش فروش شد و هشدار کاهش درآمد کل سال را داد.
-
Apple بیش از ۲٪ افت کرد، همزمان با اعلام خرید استارتاپ هوش مصنوعی “io” توسط OpenAI—شرکتی که توسط جانی آیو، طراح افسانه‌ای اپل، تأسیس شده.
